Центробанк стал совсем странным: учитывает на своих счетах изъятые капиталы, наращивает загадочные активы, уничтожает наличные, выводит средства из русской экономики и к тому же не объясняет причин всего этого. Показываем безумие в цифрах и фактах – и ждём реакции компетентных органов.
Комплекс неполноценности
Вы когда-нибудь задумывались, что вообще такое Центробанк? По определению это институт, осуществляющий выпуск (эмиссию) денег. Выпуск может осуществляться в виде кредитов (выдаваемых, как правило, коммерческим банкам), покупки ценных бумаг отечественных эмитентов (в первую очередь, казначейств), приобретения иностранной валюты и ценных бумаг иностранных эмитентов.
Банк России на протяжении многих лет занимался эмиссией российского рубля преимущественно путём покупки иностранной валюты (в виде долговых бумаг зарубежных казначейств, безналичной валюты на счетах иностранных банков и др.). Институты, которые таким способом осуществляют эмиссию национальных денежных знаков, часто даже не считают полноценными Центробанками, их называют "валютными управлениями" (currency board), а иногда просто "валютными обменниками".
Приходится констатировать, что русский Центробанк уже на протяжении многих лет выступает в качестве "валютного обменника". А рубли, которые сходят с его "печатного станка", можно назвать долларами, евро и прочими резервными валютами, перекрашенными в национальные цвета так называемого "российского рубля" (Царьград недавно публиковал расследование о запутанном статусе этой странной валюты).
Ответ на февральские заморозки
В конце февраля – начале марта 2022 года коллективный Запад, начавший санкционную войну против России, заморозил валютные резервы Российской Федерации на сумму свыше 300 млрд долл. (примерно половина всех золотовалютных резервов). Это резервы, номинированные в долларах США, евро, британских фунтах стерлингов, японских иенах, канадских, австралийских и сингапурских долларах, швейцарских франках. Заморозки избежало лишь золото и валютные резервы, номинированные в китайских юанях. Всё остальное отныне именуется "токсичными" валютами. И Банк России 28 февраля заявил, что прекращает операции с иностранными валютами (почему-то не сделав исключения даже для китайского юаня).
Наверное, это правильно. Как говорится, нет худа без добра. На протяжении многих лет патриоты и государственники призывали отказаться от колониальной модели денежной эмиссии, называемой "currency board". Банк России призывали стать полноценным Центробанком, который должен развернуться лицом к русской экономике и начать эмиссию рублей путём выдачи кредитов российским коммерческим банкам и покупки ценных бумаг отечественных эмитентов. И вот сейчас, когда механизм "currency board" становится опасным (возможны новые заморозки валютных активов), можно и нужно перейти к поддержке отечественной экономики.
Давайте же обратимся к балансам Банка России, которые составляются на помесячной основе и которые помогут нам понять, какие метаморфозы происходили с Центробанком в последние месяцы.
Поддержать экономику? Ещё чего!
На конец февраля золотовалютные резервы России ("Иностранная валюта и драгоценные металлы" + "Требования к МВФ"), тогда ещё принадлежавшие нашей стране полностью (на самом деле нет), равнялись 53 544,7 млрд руб., а на конец мая – 37 660,4 млрд руб. с учётом замороженных Западом средств. На начало периода доля золотовалютных резервов в активах Банка России составляла 80,1%; на конец периода – 77,7%. Как видим, баланс Банка России сохранил все признаки института "currency board". Но при этом, ещё раз повторю, ЦБ заявил, что все закупки иностранной валюты (даже китайского юаня и других валют "дружественных государств") прекращает.
Увы, даже после этого громкого заявления Банк России не продемонстрировал никаких признаков превращения в полноценный Центробанк, работающий на отечественную экономику. Вот величина активов ЦБ в виде приобретённых ценных бумаг российских эмитентов (преимущественно облигаций Минфина России). На конец соответствующего месяца их сумма составила (млрд руб.):
- февраль – 1042,8;
- март – 1044,9;
- апрель – 1034,7;
- май – 1036,9.
Как видим, на этом направлении никаких сдвигов не произошло. Инвестиций в русскую экономику практически нет.
А теперь посмотрим на такой компонент активов Банка России, как выданные кредиты (млрд руб.):
- февраль – 11 807,1;
- март – 5 163,2;
- апрель – 3 480,8;
- май – 2 910,6.
Здесь всё ещё хуже: ярко выраженные сдвиги, но не положительные, а негативные. Величина активов в виде кредитов снизилась за три месяца в четыре с лишним раза. Если в начале рассматриваемого периода доля кредитов в общем объёме активов Банка России составляла 17,7%, то в конце периода – лишь 6,0%. Ещё удивительно, что на балансе Банка России вообще остаются какие-то активы в виде кредитов при ключевой ставке Банка России, которая сначала была установлена на планке 20%, но и сейчас сохраняется не неприемлемом для реального сектора экономики уровне – 9,5%. Совершенно очевидно, что старые кредиты постепенно закрываются, а желающих получать новые с ростовщическим процентом почему-то нет.
С учётом ценных бумаг российских эмитентов и кредитов на нашу экономику в общем и целом активно работало лишь 8,1% активов Банка России. Добавим порядка 10 триллионов рублей в активах Банка России, которые приходятся на золотые резервы. Это также активы, работающие, хотя и "пассивно", на экономику страны. Итого 28% активов Банка России.
И прочая, и прочая
Что касается оставшихся примерно 70% активов, то статус их очень мутный. Часть таких активов – просто "рисованные". Те же замороженные валютные резервы на сумму свыше 300 млрд долларов сохраняются на балансе ЦБ без каких-либо оговорок. Резко увеличились масштабы так называемых "прочих активов". Раньше эту позицию рассматривали как "техническую", её величина была незначительной. Вот значения этого показателя (млрд руб.):
- февраль – 436,7;
- март – 1 641,4;
- апрель – 3 829,3;
- май – 6 839,4.
В абсолютном выражении величина "прочих активов" выросла за три месяца в 15,7 раза! Если в начале периода на долю "прочих активов" приходилось менее 0,7% всех активов, то в конце периода – 14,1%.
Получается, что Банк России, который должен был бы перестроиться в условиях санкционной войны, перестать быть "валютным обменником" и начать кредитовать российскую экономику, так и не перестроился. Непонятно, как осуществляется эмиссия российского рубля в условиях, когда Банк России прекратил закупку иностранной валюты в резервы. Впрочем, как я писал в предыдущей статье, совсем не исключено, что Банк России продолжает покупать иностранную валюту тихой сапой (в том числе под прикрытием такой быстро растущей позиции как "прочие активы"). То есть тихой сапой продолжает эмиссию рубля старым проверенным способом currency board.
Денег нет, а будет ещё меньше
Увы, несмотря на такую подпольную эмиссию, денег в экономике по-прежнему недостаточно. Я до сих пор называл какие-то показатели и агрегаты, относящиеся к активам Банка России. А вот один важный показатель пассивов баланса ЦБ. Это "Наличные деньги в обращении". Вот его помесячные значения (млрд руб.):
- февраль – 15 815,6;
- март – 14 842,8;
- апрель – 14 348,0;
- май – 13 971,1.
Как видим, наличная денежная масса в обращении за три месяца сократилась на 1844,5 млрд руб., или на 11,7%.
Чем объяснить такое снижение наличной денежной массы? Тем, что перестал функционировать механизм эмиссии рублей? Или сознательным вытеснением наличного рубля и целенаправленным построением в России "безналичного рая"? Не знаю.
Что с того?
Вопросов намного больше, чем ответов. Приходится многое додумывать, строить свои версии. А чтобы это не выглядело конспирологией, было бы неплохо получать необходимые разъяснения от Банка России – но Неглинка предпочитает хранить молчание: не барское дело объяснять свою стратегию тем, кому там якобы служат.
Поэтому разъяснения желательны и от других ведомств, которым по долгу службы положено задаваться подобными вопросами – таких, как Генпрокуратура, Следственный комитет, Счётная палата, Государственная дума и т. д. И, пожалуй, самый главный вопрос, по которому требуется ответ: как Банк России продолжает функционировать, утратив половину своих активов ("замороженные" валютные резервы)?
До сих пор я не только не слышал ответа на этот вопрос, но даже внятной его постановки.
